在收購(gòu)了Option Care專(zhuān)業(yè)藥房公司后，沃爾格林已經(jīng)超越藥品經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，開(kāi)始向著健康護(hù)理進(jìn)發(fā)。
沃爾格林公司日前宣布，它同意以8.5億美元的價(jià)格收購(gòu)專(zhuān)業(yè)藥房OptionCare公司。這是沃爾格林連鎖藥店公司成立106年以來(lái)進(jìn)行的最大一筆收購(gòu)行動(dòng)。
OptionCare公司位于伊利諾依州BuffaloGrove，它在醫(yī)院之外的場(chǎng)所（如病人家里或醫(yī)生診所）提供家庭輸液治療和其他醫(yī)療保健服務(wù)。 家庭輸液治療是將藥物經(jīng)由皮下（而不是服用藥丸）輸送到血液中，在治療癌癥和血友病時(shí)，這是一種常用的用藥方式。
根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議，總部位于伊利諾依州Deerfield的沃爾格林公司將以每股19.50美元現(xiàn)金收購(gòu)OptionCare公司的股票（比該公司當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)高出27%），并承擔(dān)對(duì)方大約8600萬(wàn)美元的債務(wù)。消息公布當(dāng)天，納斯達(dá)克股票市場(chǎng)上，OptionCare公司的股價(jià)上漲了3.84美元（接近25%），達(dá)到19.24美元，不過(guò)仍然低于每股19.50美元的收購(gòu)價(jià)格；而在紐約股票交易所，沃爾格林公司的股價(jià)上漲了17美分，達(dá)到43.71美元。
經(jīng)營(yíng)風(fēng)格變化
這項(xiàng)收購(gòu)行動(dòng)為沃爾格林公司全力擴(kuò)大其家庭保健服務(wù)注入了新的活力，在沃爾格林經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)中，家庭保健所占的比例相對(duì)來(lái)說(shuō)仍然偏低。這項(xiàng)收購(gòu)行動(dòng)表明，沃爾格林的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格正在發(fā)生很大的變化，因?yàn)橹钡讲痪靡郧埃譅柛窳诌€一直在避免采取對(duì)外收購(gòu)行動(dòng)，公司發(fā)展更多的是依靠門(mén)店的擴(kuò)張。
沃爾格林公司首席執(zhí)行官杰弗里·瑞恩對(duì)市場(chǎng)分析人士說(shuō)：“我們不再滿(mǎn)足于僅關(guān)注產(chǎn)品的銷(xiāo)售，而是要將沃爾格林打造成為一家醫(yī)療保健公司。雖然門(mén)店的發(fā)展和公司內(nèi)部增長(zhǎng)也很重要，但是，我們期待著通過(guò)這次收購(gòu)交易，能夠更深地介入醫(yī)療保健領(lǐng)域，而不僅僅是將大量精力放在對(duì)某種產(chǎn)品周而復(fù)始的促銷(xiāo)上。”
這項(xiàng)收購(gòu)行動(dòng)將使沃爾格林公司在專(zhuān)業(yè)藥房市場(chǎng)上成為全美第四大經(jīng)營(yíng)者，僅次于CVS/Caremark、MedcoHealthSolutions和Express ts公司。
目前，專(zhuān)業(yè)藥房已經(jīng)成為藥店行業(yè)發(fā)展最快的一個(gè)領(lǐng)域，沃爾格林公司總裁兼首席營(yíng)運(yùn)官格雷格·華生表示，專(zhuān)業(yè)藥劑和家庭輸液的市場(chǎng)規(guī)模每年可達(dá)到600億美元，預(yù)計(jì)這一市場(chǎng)每年將以20%的較高速度增長(zhǎng)。
OptionCare公司在美國(guó)34個(gè)州經(jīng)營(yíng)著100多家藥房，為4萬(wàn)多人提供服務(wù)。2006年，公司的經(jīng)營(yíng)收入達(dá)到6.59億美元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2260萬(wàn)美元（折合每股贏利64美分）。
沃爾格林公司目前的家庭保健部門(mén)“WalgreensHomeCare”在美國(guó)18個(gè)州經(jīng)營(yíng)著45家醫(yī)療保健服務(wù)所，而沃爾格林公司原本也有6家專(zhuān)業(yè)藥房。
為了做大其醫(yī)療保健業(yè)務(wù)，過(guò)去兩年來(lái)，沃爾格林公司相繼收購(gòu)了幾家小型公司，如Medmark SpecialtyPharmacySolutions公司——一家關(guān)注HIV感染等慢性疾病的專(zhuān)業(yè)藥房公司；Schraft公司——提供不孕癥治療藥物和服務(wù)的專(zhuān)業(yè)藥房公司以及SeniorMed藥房。而沃爾格林公司這一最新的收購(gòu)行動(dòng)緊隨其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手CVS公司展開(kāi)，幾個(gè)月前，CVS公司才通過(guò)收購(gòu)Caremark公司，一舉成為全美最大的專(zhuān)業(yè)藥品服務(wù)提供商。
此外，沃爾格林公司也開(kāi)始在它的一些門(mén)店里設(shè)立店內(nèi)診所，治療像流感或耳部感染這樣的小毛病。今年5月，它收購(gòu)了便利診所經(jīng)營(yíng)者——TakeCare健康系統(tǒng)公司。而沃爾格林公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手CVS/Caremark公司和沃爾瑪也在大力推行店內(nèi)診所這一經(jīng)營(yíng)模式。
克服處方藥利潤(rùn)率下降
圣路易斯市愛(ài)德華父子公司（A. G. Edwards &SonsInc.）的分析師安德魯·史貝勒指出：“這些連鎖藥店都盯上了管理式醫(yī)療保健領(lǐng)域，力圖成為一家經(jīng)營(yíng)廣泛的醫(yī)藥服務(wù)公司。看一下制藥公司的產(chǎn)品研發(fā)線，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)產(chǎn)品的釋藥方法都是通過(guò)輸液形式，因此，連鎖藥店及早采取防御性行動(dòng)，將有助于保護(hù)它們的藥品經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。”
OptionCare公司董事會(huì)已經(jīng)一致批準(zhǔn)了這項(xiàng)交易。公司創(chuàng)始人約翰·卡布及其建立的信托基金總共擁有該公司大約22%已發(fā)行的股票，他們已經(jīng)承諾會(huì)出讓這些股票。預(yù)計(jì)在得到監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)之后，這筆交易將于今年秋季完成。沃爾格林公司財(cái)務(wù)總監(jiān)威廉·魯?shù)郎A(yù)計(jì)，收購(gòu)?fù)瓿芍蟮牡谝荒辏纠麧?rùn)將實(shí)現(xiàn)輕微增長(zhǎng)，以后幾年也將有明顯增長(zhǎng)。
威廉·布萊爾公司分析師馬克·米勒對(duì)此表示同意。他在兩家公司宣布合并之后的一份分析報(bào)告中，對(duì)沃爾格林公司的股票維持“跑贏大盤(pán)”的評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)公司將會(huì)在今后保持贏利的持續(xù)增長(zhǎng)。不過(guò)，并不是所有分析師都同意米勒的評(píng)價(jià)。目前，7名分析師對(duì)沃爾格林公司的股票評(píng)級(jí)為“強(qiáng)烈買(mǎi)入”，另有8名分析師給予“買(mǎi)入”的評(píng)級(jí)，還有7名分析師給予“持有”的評(píng)級(jí)。
隨著沃爾格林向醫(yī)療保健服務(wù)領(lǐng)域的擴(kuò)張，消費(fèi)者將能夠由此得到更具臨床風(fēng)格的治療服務(wù)（如針對(duì)癌癥或不孕癥等慢性疾病的治療），以及沃爾格林派出的藥劑師和醫(yī)療工作者的上門(mén)服務(wù)。不過(guò)，說(shuō)到底，沃爾格林的這一行動(dòng)也是為了應(yīng)對(duì)美國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃（Medicare）對(duì)處方藥的藥房返款金額的減少，以及仿制藥的銷(xiāo)售使公司的利潤(rùn)縮水。
首先，沃爾格林面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)是要努力克服處方藥利潤(rùn)率的下降。根據(jù)公司公布的年度報(bào)告，2006年的銷(xiāo)售收入中，藥品占了64%。而由于聯(lián)邦政府對(duì)MedicareD計(jì)劃覆蓋的處方藥返款金額的一再削減，預(yù)計(jì)將會(huì)進(jìn)一步降低公司在處方藥銷(xiāo)售方面的利潤(rùn)。另外一個(gè)挑戰(zhàn)則是，病人正在放棄價(jià)格昂貴的藥物，轉(zhuǎn)而使用價(jià)廉的仿制藥。報(bào)告指出，2006年，在公司的藥品銷(xiāo)售中，仿制藥所占的比例上升了2%。
其實(shí)，利潤(rùn)率的下降并不是沃爾格林面臨的唯一挑戰(zhàn)，還有來(lái)自沃爾瑪以及其他低成本藥品服務(wù)供應(yīng)商的激烈競(jìng)爭(zhēng)。擴(kuò)大服務(wù)范圍在一定程度上可以使沃爾格林公司成為一家綜合性保健機(jī)構(gòu)，使消費(fèi)者在沃爾格林公司的一個(gè)經(jīng)營(yíng)點(diǎn)就可以獲得所有的處方藥服務(wù)。
這項(xiàng)收購(gòu)行動(dòng)表明，沃爾格林的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格正在發(fā)生很大的變化；同時(shí)，沃爾格林的這一行動(dòng)也是為了應(yīng)對(duì)美國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃（Medicare）對(duì)處方藥的藥房返款金額的減少，以及仿制藥的銷(xiāo)售使公司的利潤(rùn)縮水。